我們做投資就是要追求長期的、持續的、比較適度的復利增長。因為雖然這個收益率不是很高，但我們只要堅持下去，這個財富的積累程度是非常可怕的。但是對這個復利的認識，如果僅僅是停留在一個穩定增長、每年增長多少，然后十年二十年增長多少這個程度上，那么對復利的認識是不完整的。首先要解釋一下什么叫負復利：負復利就是影響復利增長的一些負面因素負復利的第一個重要因素：避免出現較大虧損所以，這里提出關于負復利的第一個重要因素：在投資的過程中，我們最重要的一個任務是要避免某一年出現特別糟糕的業績，因為一次特別糟糕的業績會影響你財富積累的程度，而且這個影響程度是非常大的。負復利的第二個重要因素：盡量控制虧損次數和幅度關于負復利的第二個影響因素：我們要盡量控制虧損的次數和虧損的幅度。第一個結論是一定要避免出現大的虧損，不管你賺一百倍也好，一千倍也好，只要你歸零了，以前賺的不管多少倍它都是沒有意義的。有一個說法我覺得還是挺有道理的：錢是賺不完的，但真的有可能虧完。你只要在這個市場里面沒有離場，你就始終處于風險之中。這是我們在做投資當中一個非常基礎的概念。負復利的第三個重要因素：平淡年度不宜過多情形A還是一個15/%的收益率，這是一個比較的標準，十年大約賺了三倍左右。情形B和情形C是什么情況呢？就算你的收益率比較高，比如達到25/%、35/%，但是如果中間穿插些微虧微賺的平淡年份，如果平淡年度太多，也是非常影響長期收益率的，這主要體現在時間成本的問題上。我們在做投資的時候，如果你總是平平淡淡或者平淡的年數太多，對于你積累財富也是非常不利的，所以說財富如果只是單純的守是守不住的。如果你每年贏利就是兩三個百分點，那你首先面對通貨膨脹的風險，對你長期的財富增長也是非常不利的。
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